Petrol maliyetlerindeki tırmanış, dolardaki değer kazanımı, sıkı para politikalarının süreceği beklentisi ve makroekonomik büyüme kaygıları değerli metallerde iki aydır süren satış dalgasına yol açtı. ABD/İsrail-İran gerilimiyle sarsılan emtia piyasalarında altın, gümüş, platin ve paladyum fiyatları tarihi dip seviyeleri test etti.
Sene başında 4 bin 313 dolar seviyesinden işlem gören ons altın, ocak ayında 5 bin 600 dolar ile zirve yaptıktan sonra şubatta yüzde 8,5 primlendi. Mart ayında jeopolitik krizin etkisiyle yüzde 11,32 gerileyen altın, 2008 yılından bu yana en sert aylık kaybını kaydetti. İlk yarıyı yüzde 7,1 düşüşle kapatan altın, üçüncü çeyrekteki toparlanmanın ardından eylülde yüzde 6,6 ve ekimde yüzde 6,8 azalarak 3 bin 876 dolara indi ve temmuzdan beri ilk defa 4 bin dolar bandının altına çekildi.
Sanayi Talebi ve Endüstriyel Metallerde Fiyat Kırılması
Endüstriyel imalat ve fotovoltaik hücre üretiminde kritik girdi niteliğindeki ons gümüş, ocakta ulaştığı 121,7 dolarlık rekorun ardından sert bir geri çekilme yaşadı. Yılın ilk yarısını yüzde 17,3 kayıpla tamamlayan gümüş, ekim ayında yüzde 18,8 gerileyerek 49,1 dolara indi ve Kasım 2025’ten bu yana ilk defa 50 dolar eşiğinin altına geriledi.
Otomotiv katalizör üretiminde kullanılan platin ve paladyum arz-talep dengesindeki bozulmayla benzer bir satış baskısıyla karşılaştı. Ocakta 2 bin 923,3 dolarla zirveye çıkan platin, ekim ayında yüzde 16,2 değer kaybıyla 1434 dolara kadar çekildi. Paladyum ise ekimdeki yüzde 19,1’lik düşüşle Haziran 2025’ten bu yana ilk kez 1000 dolar seviyesinin altına indi.
Vadeli işlem ve emtia piyasaları uzmanı Zafer Ergezen, yüksek enerji girdi maliyetlerinin emtialar üzerindeki baskısını şu sözlerle aktardı:
“Enflasyon beklentileri artınca faizlerde yukarı yönlü seyir görüyoruz. Böyle olunca da dolar endeksinin güçlü kaldığı ve ekonomik büyümede de yavaşlama gibi iki tane sonucumuz ortaya çıkıyor. Dolar endeksinin güçleniyor olması ve ekonomik büyümedeki yavaşlama, nakit ihtiyacını ve faizlere yönelmeyi beraberinde getiriyor. Yatırımcıların şu anda risksiz getiriye yani faizlere doğru yönelerek piyasalarda risk alınabilecek enstrümanlardan uzaklaştığını görüyoruz. Altın, gümüş, platin ve paladyum gibi kıymetli metaller de bu anlamda satış baskısına maruz kalıyor” dedi.
Uluslararası Para Fonu (IMF) ve Dünya Bankası verilerine atıfta bulunan Ergezen, sanayi tüketimindeki zayıflamaya dikkat çekti:
“Ekonomilerde büyüme yavaşlayacak veya önceki beklentilere göre daha düşük olacak. Bunun sonucunda da talep tarafında yavaşlama bekleniyor. Gümüş de altına göre daha fazla endüstriyel alanda kullanıldığı için gümüş talebinde de yavaşlama bekleniyor. Dolayısıyla burada gümüş fiyatlarında da düşüşün altına göre daha fazla olduğunu görüyoruz. Tam tersi burada eğer savaş sonlarında petrol fiyatları gerilerse gümüşün bu sefer altına göre daha güçlü yukarı yönlü performans gösterdiğini görebiliriz. Küresel büyümedeki yavaşlama endişeleri, platin ve paladyumda çok daha etkili oluyor” dedi.
Elektrikli araç dönüşümünün platin grubu metallere olan tüketim hacmini daralttığını ve arz fazlası oluştuğunu bildiren Ergezen, jeopolitik kriz çözülse bile bu grupta toparlanmanın zayıf kalacağını belirterek değerlendirmesini tamamladı:
“Bir miktar daha buradaki görüntünün olumsuz olduğunu söylememiz mümkün. Savaş biterse bir miktar yukarı yönlü tepki olacaktır ancak savaş bitse bile bir yükseliş trendi oluşmasını şimdilik beklemiyorum” ifadelerini kullandı.
Yorumlar kapalı.